1. L'India ha di fronte a sé un percorso di crescita brillante.
Il PIL pro capite dell’India si attesta oggi a USD 2.730, considerevolmente più basso di USD 13.140 della Cina, così come di USD 11.350 del Brasile. Tuttavia, con gli attuali tassi di crescita, l’India è ben posizionata per diventare la terza economia mondiale entro la fine del decennio. Il governo indiano ha fissato l'obiettivo di diventare un paese sviluppato entro il 2047. Anche se le definizioni variano, ciò suggerisce un obiettivo di PIL pro capite di oltre USD 20.000, il che implica per il paese una crescita economica sostenuta e significativa. Il Fondo Monetario Internazionale prevede una crescita di oltre il 6,5% per i prossimi tre anni.
Anche la recente vittoria elettorale del presidente Trump e il suo dichiarato desiderio di scatenare una guerra commerciale con la Cina potrebbero giovare all'India. Noto come il fenomeno “China +1”, consiste nella tendenza da parte delle aziende manifatturiere globali a diversificare la loro produzione rispetto alla Cina. Sebbene ciò non si sia ancora del tutto concretizzato, il governo indiano ha messo in atto incentivi per andare incontro a questo cambiamento. In effetti, la recente legge di bilancio del governo indiano ha ribadito il suo impegno verso il progetto "Make in India", prevedendo maggiori stanziamenti in denaro e incentivi legati alla produzione che incoraggino le multinazionali a creare basi manifatturiere nel paese.
Questo tipo di investimento funziona. Abbiamo già assistito a un notevole successo nel settore degli smartphone, con Apple che ha avviato una produzione in India. Una crescita simile è stata osservata anche nei settori delle lavatrici, delle componenti per energia rinnovabile e nell'industria alimentare. Si spera che questa tendenza continui ad alimentarsi nei prossimi anni.
Sei temi strutturali
Riteniamo che le migliori opportunità in India risiedano in 6 temi strutturali che godono di uno slancio indipendente dall'agenda governativa.
Consumi aspirazionali
Il trend dei consumi aspirazionali è sostenuto dall'aumento del PIL pro capite. Con la crescita dell'economia, la classe media prospera e fa aumentare la domanda per beni e servizi.
Verso la “premiumizzazione”
C'è anche una tendenza alla crescita della domanda per beni di fascia premium, poiché i consumatori si spostano verso opzioni d’acquisto di qualità superiore. Ciò potrebbe avvantaggiare aziende come Phoenix Mills. Questa realtà pioniera nello sviluppo immobiliare ad uso misto è anche il principale gestore di centri commerciali premium del paese. L'azienda sta beneficiando di un vantaggio da first mover, poiché il consumatore indiano sta scoprendo sempre di più l'esperienza del centro commerciale.
Miglioramento dell’assistenza sanitaria
Con l'aumento della ricchezza aumenta la domanda per servizi sanitari di qualità. Gli esperti di sanità pubblica ritengono che il sistema sanitario indiano debba trovare un equilibrio tra l'offerta di cure di alto livello negli ospedali urbani di lusso e la garanzia che la vasta popolazione rurale abbia accesso a strutture mediche adeguate.
Urbanizzazione
Il nostro tema “Building India” comprende lo sviluppo delle infrastrutture e l'urbanizzazione. Sebbene alcuni di questi aspetti dipendano dalle politiche pubbliche, è probabile che si verifichino sotto qualsiasi governo. L'urbanizzazione è il driver di ogni economia in rapida crescita e l'India non fa eccezione. Per esempio, abbiamo investito nel settore immobiliare, che si trova alle prime fasi di una ripresa a lungo termine, tenendo conto che ci sono anche beneficiari di secondo ordine del boom immobiliare.
Digitalizzazione
Anche la digitalizzazione è un trend molto solido. Il paese ha sviluppato una rete di infrastrutture pubbliche digitali note come programma “India Stack”. Questa iniziativa unica nel suo genere è stata progettata per aiutare i cittadini ad accedere ai propri dati e informazioni online. Inoltre, consente al governo e alle imprese di fornire servizi digitali mirati alla vasta popolazione indiana, grazie alla tecnologia di autenticazione tramite impronte digitali.
Crisi energetica
L'India continua a soffrire di un deficit cronico di energia elettrica. Molte aziende stanno investendo massicciamente in soluzioni energetiche sostenibili. Si prevede che la diffusione del solare fotovoltaico e dell'eolico onshore in India raddoppierà entro il 2028, creando un’ampia gamma di opportunità di investimento.
Riflessioni finali
Nonostante le recenti turbolenze, la storia della crescita indiana è più solida che mai. Il paese dovrebbe beneficiare di diversi fattori strutturali favorevoli di lungo termine, tra cui consumi ambiziosi, rafforzamento dell’assistenza sanitaria e digitalizzazione. Come sempre, un approccio attivo e sul campo rimarrà fondamentale per sbloccare queste interessanti opportunità di investimento.
Le società selezionate sono solo a scopo illustrativo per dimostrare lo stile di gestione degli investimenti descritto nel presente documento e non come raccomandazione di investimento o indicazione di performance futura.